W tym obszernym przewodniku przedstawimy Ci koncepcję Bitcoin ETF, dlaczego są to ważne instrumenty finansowe i jak w nie inwestować. Dodatkowo zastanowimy się, dlaczego amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) waha się przed zatwierdzeniem bitcoinowego ETFu.
Przez lata społeczność kryptowalutowa czekała na bitcoinowy ETF lub jakikolwiek kryptowalutowy ETF. W tym roku inwestorzy w Kanadzie uzyskali dostęp do pierwszych ETF-ów na Bitcoina i Ether. Podobnie inwestorzy w Brazylii i Dubaju. W Europie podobny produkt pojawił się jeszcze w grudniu 2019 roku.
Ale wciąż jest jeden kraj, w którym uruchomienie takiego instrumentu byłoby niezwykle ważne dla branżty. Są to Stany Zjednoczone. Po raz pierwszy wniosek o Bitcoin złożono tam jeszcze w 2013 r. Póki co jednak nikt nie otrzymał zielonego światła od SECu. Tak więc, zaczynamy!
ETF (lub exchange-traded fund) jest regulowanym instrumentem finansowym, którego cena śledzi wartość aktywów bazowych. Na przykład, cena ETF-u na złoto będzie podążać za wartością rezerw złota, które są reprezentowane w ETF-ie. Podobnie, cena ETF na ropę naftową, ETF na indeks giełdowy czy ETF na kryptowaluty będzie śledzić odpowiednio wartość ropy naftowej, indeksu giełdowego czy krypto aktywa. Podobnie jak akcje, ETF może być i jest przedmiotem obrotu na regulowanych giełdach na całym świecie. Dzięki temu inwestorzy mogą handlować ETF-ami za pośrednictwem swoich rachunków maklerskich.
Podstawową ideą ETF jest posiadanie instrumentu, którego wartość jest powiązana z wartością aktywów bazowych. W ten sposób inwestor nie musi mieć do czynienia bezpośrednio z danym aktywem. Na przykład, jeśli inwestor chce inwestować w złoto, ale nie chce mieć do czynienia z tym aktywem fizycznie, ETF śledzący je będzie świetnym sposobem na uzyskanie ekspozycji na złoto w inny sposób.
W tej definicji mogłeś poznać jeden z podstawowych elementów składających się na ETF. W dalszej części tego przewodnika zanurzymy się głębiej w korzyści płynące z ETF-ów, szczególnie w odniesieniu do Bitcoina i innych kryptowalut.
Bitcoin ETF jest zbywalnym instrumentem, który śledzi wartość Bitcoina. Bitcoin ETF może być i często jest notowany na tradycyjnych giełdach, na których ETF może być kupowany i sprzedawany, podobnie jak akcje.
Aby stworzyć Bitcoin ETF lub jakikolwiek inny kryptowalutowy ETF, firma zarządzająca nabywa rzeczywiste monety z rynku. Są one wykorzystywane jako rezerwy, podobnie jak firma zarządzająca kupuje akcje, aby włączyć je do tradycyjnego ETF-u akcji. Firma ta następnie tworzy fundusz, który reprezentuje wartość Bitcoinów przechowywanych w depozycie i wystawia go na giełdzie, gdzie jest dostępny dla inwestorów.
Inwestowanie w bitcoinowy ETF jest niezwykle wygodne dla przeciętnego inwestora. Nie musi on bowiem przejmować się bezpieczeństwem i ryzykiem logistycznym związanym z obsługą cyfrowej waluty. Cały proces kupowania Bitcoina poprzez giełdę kryptowalut i znalezienie sposobu na przechowywanie monet jest wprawdzie skomplikowany. I jest to szczególnie ryzykowne dla przeciętnego inwestora, który może nie mieć odpowiedniej wiedzy technicznej.
Inwestowanie w Bitcoin ETF nie eliminuje jednak całego ryzyka inwestycyjnego. Ważne jest, aby pamiętać, że kryptowaluty są nadal bardzo zmiennymi aktywami, niezależnie od tego, czy inwestujesz bezpośrednio, czy poprzez ETF.
Jeśli chodzi o to, jak działa Bitcoin ETF, nie ma żadnych niespodzianek. Kryptowalutowe ETF-y działają dokładnie tak, jak każdy inny tradycyjny ETF zabezpieczony aktywami. Jest to część uroku kryptowalutowych ETF-ów. Nie musisz rozumieć technologii blockchain i kryptowalut, aby skorzystać ze zmienności rynku kryptowalut. Chociaż oczywiście pomocne jest poznanie rynków, na których chcesz inwestować.
Tak długo, jak ktoś ma lub może utworzyć konto maklerskie, może handlować dowolnym kryptowalutowym ETF obsługiwanym za jego pośrednictwem. Inwestorzy w Stanach Zjednoczonych, gdzie Bitcoin ETF nie został jeszcze uruchomiony, póki co nie mają jeszcze takiej możliwości. Jednak już teraz jest to rzeczywistość dla inwestorów w Brazylii, Kanadzie, Szwajcarii, Dubaju i kilku innych lokalizacjach.
Handel kryptowalutowym ETF jest bardzo prosty. Wystarczy zalogować się na swoje konto maklerskie, wybrać sybol, który reprezentuje Bitcoin ETF i przystąpić do kupna lub sprzedaży aktywów.
W dniu tej publikacji amerykański regulator rynku papierów wartościowych - Securities and Exchange Commission (SEC) - nie zatwierdził jeszcze ani jednego wniosku o uruchomienie Bitcoin ETF.
Historia wniosków w USA sięga 2013 r., kiedy to pierwszy z nich został złożony przez założycieli giełdy Gemini - Camerona i Tylera Winklevossów. Po braciach Winklevoss, kilku innych inwestorów wykazało zainteresowanie wzięciem udziału w wyścigu o dostarczenie amerykańskim inwestorom pierwszego kryptowalutowego ETF-u. Oto krótkie zestawienie niektórych z instytucji ścigających się o zielone światło SECu.
W kwietniu 2021 r. były szef CFTC Gary Gensler objął stanowisko nowego szefa SEC, zastępując na tym stanowisku Jaya Claytona. Gensler ma bogate doświadczenie w regulowaniu branży towarowej. Ale co ważniejsze, zanim dołączył do SEC, był profesorem ekonomii w MIT Sloan, prowadząc kurs na temat blockchaina, walut cyfrowych, FinTech i polityki publicznej oraz szeroko komentując te zagadnienia.
W nadziei na uzyskanie bardziej przychylnego orzeczenia komisji, następujący gracze zdecydowali się spróbować szczęścia w 2021 roku:
To tylko niektóre z prób podjętych w celu dostarczenia amerykańskim inwestorom kryptowalutowego ETF-u.
Od 2013 roku złożono kilka wniosków do SEC z prośbą o zmianę zasad, która pozwoliłaby na uruchomienie Bitcoin ETF w USA. Wiele z nich zostało złożonych przez renomowane firmy z Wall Street. SEC jednak sprzeciwia się nie firmom składającym wnioski, ale raczej ogólnie rynkowi.
Rynek Bitcoin rośnie ledwie od dekady. Do tej pory jest on wyceniany na zaledwie 1 bilion USD w porównaniu z innymi, bardziej ugruntowanymi rynkami, takimi jak złoto, ropa naftowa, obligacje skarbowe czy akcje spółek. Te tradycyjne instrumenty finansowe mają również swoją historię, z której SEC wyciągnął bardzo skuteczną politykę ochrony inwestorów.
Bitcoin, z drugiej strony, jest nowym rodzajem aktywów wykorzystujących niesprawdzoną technologię. Większość inwestorów w przestrzeni blockchain ma trudności z jej zrozumieniem, podobnie jak regulatorzy.
Największym wyzwaniem dla wnioskodawców Bitcoin ETF w uzyskaniu zielonego światła od SEC jest dostarczenie wystarczających dowodów, aby wykazać, że rynek Bitcoin dojrzał na tyle, aby można go było uznać za odporny na manipulacje rynkowe.
Biorąc pod uwagę, że większość wolumenu obrotów jest raportowana z giełd znajdujących się poza jurysdykcją SEC, stało się to najbardziej znaczącą przeszkodą. Jeśli nie można nadzorować instytucji raportujących aktywność handlową, nie można skutecznie monitorować cen aktywów.
Dodatkowo, w branży kryptowalutowej odnotowano wiele przypadków oszustw i wyłudzeń, co potwierdza obawy, na które zwróciła uwagę SEC.
Inne obawy, na które zwróciła uwagę SEC, obejmują brak płynności i przejrzystości rynku kryptowalutowego.
W zależności od tego, jak na to patrzysz, możesz uznać za zachęcające to, że obawy SEC nie dotyczą konkretnych firm składających wnioski, ale zamiast tego rynku kryptowalut. Gdy rynek osiągnie dojrzałość, zgodnie ze standardami SEC, komisja z pewnością da zielone światło nie jednemu, ale najprawdopodobniej kilku z tych ETFów
Podczas gdy amerykańscy inwestorzy kryptowalutowi z niecierpliwością czekają, aż SEC przestanie się ociągać, inwestorzy w innych krajach cieszą się owocami bardziej otwartych organów regulacyjnych. Tylko w tym roku uruchomiono kilka Bitcoin ETF-ów w Kanadzie, Brazylii, na Bliskim Wschodzie i w Europie. Oczekuje się też, że wielu regulatorów weźmie przykład z kanadyjskiej Ontario Securities Commission (OSC) i innych pionierów.
OSC zatwierdziła uruchomienie pierwszego Bitcoin ETF w Kanadzie 12 lutego 2021 roku. Tydzień później, 18 lutego, wystartował Purpose Bitcoin ETF (BTCC), zarządzany przez Purpose Investments. Technicznie rzecz biorąc był to pierwszy na świecie Bitcoin ETF, biorąc pod uwagę, że kilka podobnych produktów oferowanych w Europie jest określanych jako ETP i ETN, co oznacza odpowiednio exchange-traded products i notes.
Od czasu uruchomienia Purpose Bitcoin ETF w Kanadzie, uruchomiono kilka innych ETF-ów związanych z kryptowalutami, w tym jeden przez Purpose Investments, który śledzi wyniki Ethereum - drugiego co do wielkości cyfrowego aktywa pod względem wartości rynkowej.
Kryptowalutowe ETF-y, w które możesz zainwestować, jeśli jesteś w Kanadzie to:
Inne kryptowalutowe fundusze ETF już uruchomione i notowane w Kanadzie to Ninepoint Bitcoin ETF (BITC) i CI Galaxy Bitcoin ETF (BTCX). Oba te ETF-y są notowane na giełdzie TSX.
Brazylia otrzymała swój pierwszy Bitcoin ETF w czerwcu 2021 r., uruchomiony przez zarządzającego aktywami z Rio - QR Asset Management. Udziały tego funduszu są notowane na giełdzie B3 w Sao Paulo pod symbolem QBTC11. Fundusz śledzi wyniki indeksu CME Group kontraktów terminowych na Bitcoin.
QR Capital otrzymał zgodę na uruchomienie funduszu w marcu od Brazylijskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (CVM).
W lipcu QR Capital otrzymał kolejną zgodę od CVM na uruchomienie Ether ETF, który śledzi wyniki kryptowaluty Ether. Fundusz ten miałby wystartować podobnie jak Bitcoin ETF, notując udziały na giełdzie B3 pod symbolem QETH11.
Innym Bitcoin ETF dostępnym dla brazylijskich inwestorów jest Hashdex Nasdaq Bitcoin Reference Price Index Fund notowany na giełdzie B3 pod symbolem BITH11. Fundusz ten został uruchomiony w lipcu przez brazylijskiego menedżera aktywów Hashdex.
Dla inwestorów z Bliskiego Wschodu i Afryki Północnej (MENA), 3iQ Corp wprowadził swój fundusz Bitcoin na międzynarodową giełdę Nasdaq Dubai. Udziały tego funduszu są notowane pod symbolem QBTC i funkcjonują tak samo jak jego kanadyjski odpowiednik.
Korzyści z inwestowania w Bitcoin lub Ether ETF w porównaniu z bezpośrednią inwestycją w aktywa bazowe są liczne. Z drugiej strony, istnieją jednak pewne wady.
Kryptowalutowe ETFy nie są pozbawione wad. Oto kilka z nich:
Istnieje kilka sposobów inwestowania w Bitcoin i inne kryptowaluty. Ale niewiele z nich jest dobrych dla zwykłego inwestora. Bitcoin ETF zapewnia więc prostotę. Jeśli lub kiedy SEC kiedykolwiek zatwierdzi pierwszy Bitcoin ETF w Stanach Zjednoczonych, oznaczałoby to przejście rynku kryptowalut do następnego etapu dojrzałości.
Jest to bardzo oczekiwany produkt i nie bez powodu. Przynosi on wygodę i elastyczność, a także pozwala inwestorom dostać się na rynek bez podejmowania zbyt dużego ryzyka.
Póki co nie jest to rzeczywistość w USA. Jednak jak już podkreśliliśmy, produkty są już dostępne na innych rynkach, w tym w Kanadzie, Brazylii, Dubaju i innych miejscach. Interesujące będzie obserwowanie, jak te produkty radzą sobie na rynku. Ich sukces może być podstawą dla SEC do zatwierdzenia takiego produktu w Stanach.